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    鋼市經(jīng)歷下半年 幅度上漲,無縫鋼管、建材、板材多個品種一度漲超10%,而且焦炭、鐵礦石和螺卷等黑色產(chǎn)業(yè)期貨,都創(chuàng)出兩年來新高。但進(jìn)入11月下旬,建材為主的長材品種開始走弱回調(diào),鋼坯也出現(xiàn)下滑,板材依舊強(qiáng)勢。12月份,由于仍處在大漲后調(diào)整周期,價格難以出現(xiàn)趨勢性行情,但仍要把握好節(jié)奏。螺紋主力從11月25日失守3900和前高3888兩個重要點位,主力多頭紛紛減倉撤離戰(zhàn)場,轉(zhuǎn)向05合約,從05合約增倉收漲可以看出,移倉換月帶來的兩個合約不同走勢。但問題是基調(diào)變了,主力移倉節(jié)奏有所加快,這已經(jīng)是01合約連續(xù)三天大幅減倉了。隨著現(xiàn)貨市場下跌,網(wǎng)傳的400元的基差,也根本不存在。如果從價格短板華北地區(qū)相比,北京螺紋鋼 才3900元/噸出頭,不考慮折磅和貼水交割因素,現(xiàn)貨價和盤面價格相當(dāng)。01再往上拉,也很難了。01合約留給散戶,也只有12月份一個月的折騰時間了,考慮到減倉換月波動,還有期現(xiàn)相互趨同,沒有太大的操作空間。從11月 幾個交易日來看,螺紋期貨確實是這種變化節(jié)奏?;仡欉@一波行情,也是下半年來漲幅 ,速度快的。3周時間,大部分鋼市漲幅接近10%,當(dāng)然,華東區(qū)域建材和板材漲幅是 的。滬杭兩地螺紋鋼價差,從0拉到300元以上。目前現(xiàn)貨的表現(xiàn)是建材跌幅大于板材,季節(jié)性回落明顯。漲幅高的華東地區(qū)跌幅大于其他地區(qū),炒作熱度消退。


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   如果說上半年是疫情因素,政策放水推動無縫鋼管強(qiáng)勢,3季度以后則是需求回歸,加上4季度工業(yè)領(lǐng)域制造業(yè)強(qiáng)勢恢復(fù),助漲了鋼市的大幅上漲。在2020年剩下的一個多月時間里,會逐步剔除市場熱炒因素,各種預(yù)期,真刀真槍的看供需如何來演變。對于后面,我們要從幾個維度去判斷:首先是大方向上的把握。經(jīng)濟(jì)上仍然是強(qiáng)勁恢復(fù)的,盡管歐美國際疫情嚴(yán)重,但中國年度經(jīng)濟(jì),板上釘釘是要回升的。表現(xiàn)在工業(yè)領(lǐng)域制造業(yè)強(qiáng)勁恢復(fù),消費(fèi)需求持續(xù)上漲。有色金屬、原油近期大幅上漲,行情開始啟動。這個大周期也是制造業(yè)強(qiáng)勢回歸的開始,目前汽車、家電、工程機(jī)械、裝備制造這些行業(yè)都保持較好的復(fù)蘇增長勢頭,有色金屬原材料價格已經(jīng)回到疫情水平之上。這是有底氣的。很多人會問鋼材不是也創(chuàng)新高了嗎,會像有色一樣繼續(xù)看好嗎?這個情況不一樣,鋼市是逆周期的,已經(jīng)上漲了大半年了,該消停消停了。但后邊即便沒有太大上漲空間,回落的空間也不是很大。為什么?經(jīng)濟(jì)托底,大宗商品旺盛的格局襯托,不會發(fā)生大跌,暴跌行情。其次,看這次冬季行情啟動的幾個因素。本輪上漲與6-7月上漲有顯著不同,上一次是成本驅(qū)動為主,這輪主要是需求驅(qū)動為主。需求驅(qū)動表現(xiàn)在幾個方面。一是雨季需求延遲的需求;二是趕工需求以及制造業(yè)等下游行業(yè)強(qiáng)勁增長;三是價格上漲激發(fā)的增量需求。當(dāng)然,產(chǎn)業(yè)鏈上游成本依然在高位,焦炭實現(xiàn)了7輪上漲,噸焦利潤已經(jīng)超過噸鋼,而且鐵礦石重回130美元上方,重回高位。這使得鋼廠拉漲成材意愿更加迫切和強(qiáng)烈。也正基于此,鋼鐵現(xiàn)貨市場表現(xiàn)比期鋼更為強(qiáng)烈,一度促使基差擴(kuò)大。




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