酸洗鈍化無(wú)縫鋼管限產(chǎn)，檢修略有增多，供應(yīng)壓力稍緩，但產(chǎn)量過(guò)高的矛盾依舊沒(méi)有解決。終端需求方面依舊季節(jié)性下降，本周鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)雙降，現(xiàn)貨方面價(jià)格和交投情緒疲弱，雨雪天氣遏制短期需求，但預(yù)計(jì)05螺紋在3200-3300有成本支撐。礦石預(yù)計(jì)保持疲弱，但當(dāng)下鋼礦比處于高位不建議做空。酸洗鈍化無(wú)縫鋼管價(jià)格鋼價(jià)短期繼續(xù)大幅下跌可能性不大，焦企挺價(jià)情緒強(qiáng)，但鋼廠庫(kù)存水平合理、鋼價(jià)仍然偏弱、產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存回升，接受焦價(jià)上漲可能性不大。當(dāng)前01基差已經(jīng)修復(fù)，建議焦炭(1962, -51.00, -2.53%)多單逐步止盈離場(chǎng)。焦炭1-5反套在可適當(dāng)參與。JM1901合約持倉(cāng)歷史同期高位，在當(dāng)前運(yùn)輸受限、焦煤(1427, -17.00, -1.18%)供應(yīng)偏緊的格局下短期或沒(méi)有足夠現(xiàn)貨交割，因此短期打壓空頭虛盤(pán)持續(xù)，但后續(xù)依然有回落風(fēng)險(xiǎn)。建議JM1901多單止盈，暫觀望。

酸洗鈍化無(wú)縫鋼管產(chǎn)量并未下降，反而大幅增長(zhǎng)。一方面是供給側(cè)改革改善了供需關(guān)系，鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)促使更多產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為產(chǎn)量，另一方面是原來(lái)不在統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)的地條鋼清理后的空白，轉(zhuǎn)移至統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)。2018年延續(xù)去產(chǎn)能，在2017年環(huán)保治理基礎(chǔ)上，從法律、機(jī)構(gòu)、政策等方面都有加強(qiáng)，采暖季限產(chǎn)常態(tài)化，但在高企的利潤(rùn)背景下，雖然在2016年去產(chǎn)能6500萬(wàn)噸之后，2017年延續(xù)去產(chǎn)能并將清理地條鋼上升至政治任務(wù)。產(chǎn)量仍然創(chuàng)出新高。地條鋼清理后空白，除了高爐方面的補(bǔ)充，電弧爐也是重要的一環(huán)。由于電弧爐產(chǎn)能的增加投放，其產(chǎn)能占總產(chǎn)能已經(jīng)接近15%，其中2018年投產(chǎn)大約2160萬(wàn)噸，4季度投產(chǎn)約占26%。由于電弧爐產(chǎn)能冬季限產(chǎn)受影響較小，這部分也部分彌補(bǔ)高爐限產(chǎn)影響，其中電弧爐產(chǎn)能中45%左右是獨(dú)立電弧爐，這部分產(chǎn)能成本較高，是供給邊際影響量。