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投資吸引力上升
新興市場股票、貨幣等資產(chǎn)在遭受夏季的拋售潮之后，開始重新進入投資者的投資組合，其中，內(nèi)需拉動經(jīng)濟增長程度較高的新興市場的金融資產(chǎn)，因在外圍不確定性逆風(fēng)中更具抗沖擊度，更加受到資產(chǎn)配置者的青睞。
近一個月，新興市場表現(xiàn)整體向好，其中亞洲尤為明顯。股市方面，印度、巴基斯坦、印尼、菲律賓等市場的主要股票在美股等市場的動蕩下，并未出現(xiàn)大起大落，而是輕震蕩甚至出現(xiàn)輕上揚。今年以來的大部分時間里，MSCI明晟新興市場指數(shù)表現(xiàn)都遜于成熟市場，但近期也有所改善。
匯市方面，根據(jù)HaverAnalytics數(shù)據(jù)，主要新興市場貨幣都較年內(nèi)低點均有所反彈。國際金融協(xié)會（IIF）稱，年初開始接連出現(xiàn)的貨幣失調(diào)現(xiàn)象很大程度上得以糾正。
資金流向機構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，近一個月，全球資金連續(xù)數(shù)周凈流入新興市場。而近一周，新興市場股票型基金凈流入11.9億美元，而美國股票型基金凈流出32.1億美元，歐洲股票型基金連續(xù)七周出現(xiàn)資金凈流出且流出規(guī)模擴大至24.6億美元。新興市場債券型基金表現(xiàn)相對于其它市場也較好。
分析人士表示，上述數(shù)據(jù)表明投資者情緒較之前有明顯改觀，新興市場資產(chǎn)成為替代性避險資產(chǎn)的新選擇。增長前景良好，資產(chǎn)估值偏低、價格相對便宜等因素讓新興市場吸引力上升，很多投資者在此實施了“逢低買入”策略。
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一、新增利潤主要來源于鋼鐵、石油、建材、化工行業(yè)
1-10月份，鋼鐵行業(yè)利潤增長63.7%，石油開采行業(yè)增長3.7倍，石油加工行業(yè)增長25.2%，建材行業(yè)增長45.9%，化工行業(yè)增長22.1%。5個行業(yè)合計對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻率為75.7%。
二、利潤率提高
1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為6.44%，同比提高0.24個百分點。從工業(yè)三大門類看，采礦業(yè)利潤率為13.12%，提高3.47個百分點；制造業(yè)利潤率為6.14%，提高0.12個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤率為6.18%，下降0.23個百分點。
三、企業(yè)成本降低
1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本和費用合計為92.59元，同比降低0.25元；其中，每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為84.27元，降低0.25元。
四、資產(chǎn)負債率下降
10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.7%，同比降低0.5個百分點。其中，國有控股企業(yè)資產(chǎn)負債率為59%，降低1.6個百分點。
從10月份當月情況看，主要受工業(yè)品出廠價格漲幅回落、上年利潤基數(shù)偏高等因素影響，工業(yè)利潤增速比9月份有所減緩。
新興市場重獲青睞
咨詢機構(gòu)CapitalEconomics表示，雖然前段時間的拋售潮消耗了新興市場增長動能，但并未對其增長趨勢造成破壞性逆轉(zhuǎn)，新興市場的增長前景依然向好。
新興市場和成熟市場間的“資產(chǎn)估值鴻溝”已經(jīng)接近史上水平，讓新興市場格外具有吸引力，資管機構(gòu)ResearchAffiliates主席RobArnott表示。雖然未來還要面對更多動蕩，但他預(yù)期新興市場未來收益將要優(yōu)于美國股市。
另外，油價下跌以及美聯(lián)儲加息放緩、美元走弱的預(yù)期，讓新興市場獲得額外支撐。受國際油價大跌影響，印度、土耳其和印度尼西亞等能源進口國進口同等數(shù)量的原油，所支付的本國貨幣更少，其貨幣受到提振走強。FXTM富拓分析師在報告中指出，油價下跌、美元疲軟有利于新興市場貨幣走勢。
摩根士丹利25日將新興市場股票評級連升兩級，由之前的“減持”上調(diào)為“增持”。其策略師AndrewSheets團隊25日在研報中稱：“新興市場的熊市差不多走到了盡頭，接下來美元將面臨熊市考驗?！被ㄆ旒瘓F的報告也稱，美國減稅等政策對經(jīng)濟的提振效應(yīng)減弱，美聯(lián)儲“鷹派加息”路徑開始損及經(jīng)濟，明年加息或被按下“暫停鍵”，美元料將走軟。資管公司普集團投資組合團隊近期也在加持新興市場股票和債券，他們稱現(xiàn)在“相對價值機會”已經(jīng)顯現(xiàn)，美元對新興市場貨幣的價值已經(jīng)觸頂，這將會為新興市場資產(chǎn)后市表現(xiàn)一大威脅性因素。
高盛在其發(fā)布的關(guān)于明年的市場展望報告中，認為新興市場的股債匯三市明年將迎來“溫和反彈”，預(yù)計新興市場股市明年有望獲得雙位數(shù)的回報；受經(jīng)濟前景改善、美元預(yù)期走弱等影響，新興市場貨幣將出現(xiàn)小幅；新興市場債券有望獲得10%的收益。高盛資產(chǎn)管理國際市場策略主管JamesAshley稱，全球股市波動為買入特定新興市場資產(chǎn)提供了窗口，他認為投資者重回新興市場是向常態(tài)的回歸，新興市場此前的超賣狀態(tài)，創(chuàng)造了一個極具吸引力的入場機會。
