18CrMO4圓鋼、86CrMoV7鋼板價格出現(xiàn)跳水

上半年鋼材價格大幅拉漲，鋼廠增產(chǎn)動力較強，全國粗鋼產(chǎn)量和鋼材產(chǎn)量仍不斷創(chuàng)出新高。 統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月粗鋼生產(chǎn)9945萬噸，同比增長6.6%，5月鋼材產(chǎn)量12469萬噸，同比增長7.9%。1-5月全國粗鋼產(chǎn)量9945.4萬噸，同比增長13.9%，1-5月鋼材產(chǎn)量5.77億噸，同比增長16.8%。考慮到工信部多次強調(diào)壓縮粗鋼產(chǎn)量，下半年不排除限產(chǎn)加嚴的可能。同時，進入7月傳統(tǒng)淡季，隨著需求的回落，鋼廠增產(chǎn)動力減弱，且此輪鋼價下跌，鋼廠利潤收縮，檢修減產(chǎn)動力加強，疊加“七一”建黨百年大慶京津冀地區(qū)限產(chǎn)有所加嚴，7月增產(chǎn)空間不大，鋼產(chǎn)量甚至有望小幅縮減。
隨著經(jīng)濟的持續(xù)恢復，通脹不斷推升，市場對寬松政策轉(zhuǎn)向的擔憂情緒放大。美國5月CPI創(chuàng)2008年8月以來新高，且6月美聯(lián)儲對核心PCE物價指數(shù)預測由3月的2.2%上調(diào)至3%。通脹指標繼續(xù)增長，但美國經(jīng)濟仍未恢復到疫情前的水平，且美國就業(yè)情況也并不樂觀，因此，美聯(lián)儲官員多次安撫市場情緒，表示短期不會收緊貨幣政策。從目前市場判斷和美聯(lián)儲措辭來看，貨幣政策收緊信號有望在9月左右釋放，而真正開啟縮減QE的步伐可能要等到今年年底，而在2022年有望加息1次，2023年有望加息兩次。這也說明至少短期在7月全球?qū)捤傻拇蠓较虿粫淖儭?

18CrMO4圓鋼、86CrMoV7鋼板價格出現(xiàn)跳水
同時，從國內(nèi)政策調(diào)控來看，我國貨幣政策更為審慎，今年不僅沒有降準降息，就連短期流動性也保持相對平穩(wěn)，逆回購持續(xù)維持100億元規(guī)模，而就在6月末，央行時隔4個月打破零投放零回籠的格局，開始向市場投放資金，保障跨季流動性的穩(wěn)定，雖然投放規(guī)模有限，但象征意義更大，宏觀氛圍整體向好。
18CrMO4圓鋼需求轉(zhuǎn)弱壓力增加
目前用鋼需求的三大核心領(lǐng)域基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)從投資增速來看有放緩跡象。尤其是5月房地產(chǎn)和基建投資兩年復合增速較上個月均呈現(xiàn)回落，制造業(yè)仍有0.3個百分點的回升。反映制造業(yè)投資韌性較強。
細分來看，基建投資力度不斷放緩，一方面，挖掘機作為基建投資晴雨表，5月挖掘機銷售2.2萬臺，較3月高點大幅回落5.1萬臺，降幅高達170%。且預計6月同比增速仍將呈現(xiàn)負增長，國內(nèi)銷量預估下降28.65%。另一方面，財政對基建投資的支持力度有所下降。今年5月政府存款不降反升，專項債發(fā)行力度明顯弱于2019年和2020年，而專項債發(fā)行傳導到至基建投資通常需要2-3個月，因此，短期在7月基建投資想要有快速回升比較困難，且7月仍處于施工淡季，落地項目對用鋼需求的拉動有限。
18CrMO4圓鋼、86CrMoV7鋼板價格出現(xiàn)跳水

房地產(chǎn)方面，自去年下半年“三道紅線”落地以來，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼，今年6月全國72個重點城市主流首套房貸利率5.52%，二套利率5.77%，分別較5月上調(diào)5個基點和4個基點，且房貸放款周期也相對延長。目前來看，不僅房地產(chǎn)商融資難度加大，對購房信貸也明顯收緊，將進一步加大回籠資金的壓力，影響房地產(chǎn)投資增速。事實上，今年上半年土地市場明顯降溫，1-5月購置土地面積同比增速下降7.5%，反映中短期用鋼需求的新開工面積連續(xù)2個月負增長，其中，5月新開工面積同比下降6.1%，1-5月新開工面積較2019年同期下降6.8%。而施工面積5月單月增速也呈現(xiàn)下降2.8%，說明目前房地產(chǎn)對用鋼需求的拉動明顯放緩，且隨著7月高溫暴雨等季節(jié)性因素影響，建筑施工進度會進一步放緩，建材需求回落的壓力加大。
制造業(yè)方面，首先投資仍具韌性，5月制造業(yè)投資兩年復合增速為3.7%，較4月略有改善。5月中國制造業(yè)PMI指數(shù)51%，仍保持在臨界點50%以上，反映制造業(yè)持續(xù)擴張態(tài)勢未變。細分指標來看，新訂單指數(shù)環(huán)比上月回落，5月PMI指數(shù)較上月下降1個百分點，說明擴張增速有所放緩。但整體來看，需求仍有支撐，建材需求回落壓力大于板材。
因此，7月鋼材供需轉(zhuǎn)弱的壓力會進一步加大，庫存將延續(xù)累庫?；谀壳颁搹S庫存已經(jīng)呈現(xiàn)環(huán)比增長，且訂單量明顯下降，7月鋼價仍面臨下行壓力。而下行的空間和幅度則需要綜合考慮目前成本情況。

18CrMO4圓鋼、86CrMoV7鋼板價格出現(xiàn)跳水

現(xiàn)貨資源20CrMnNI圓鋼、30CrMn2NI鋼板價格一路走高

國內(nèi)鋼市持續(xù)升溫，鋼價一路走高，僅在3月份，冷熱軋卷板、30CrMn2NI中厚板、螺紋鋼、線材、盤螺等主要鋼材價格均上漲，熱軋卷板價格更是大漲490元/噸，中厚板價格上漲320元/噸～380元/噸，螺紋鋼、線材價格上漲240元/噸，盤螺價格上漲250元/噸。進入4月份，盡管鋼價出現(xiàn)震蕩波動，但總體仍處于高位。唐山鋼坯價格更是持續(xù)大漲，沖破5000元/噸大關(guān)。。

鋼材產(chǎn)品關(guān)稅政策調(diào)整“靴子”終于落地。4月28日，財政部、 稅務總局發(fā)布公告稱，自5月1日起，取消146個熱軋板、冷軋板、涂鍍板、不銹鋼、管材等鋼鐵產(chǎn)品出口退稅。同 ，國務院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告稱，自5月1日起，調(diào)整部分鋼材產(chǎn)品關(guān)稅：對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料等產(chǎn)品實行零進口暫定關(guān)稅，適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產(chǎn)品出口關(guān)稅。至此，已在市場傳了數(shù)月的關(guān)稅調(diào)整政策終于落地。

現(xiàn)貨資源20CrMnNI圓鋼、30CrMn2NI鋼板價格一路走高
  筆者認為，此輪調(diào)整的目的是為了“促進抑出”，保障國內(nèi)市場供需平衡，通過促進初級產(chǎn)品進口來平抑鐵礦石價格上漲給國內(nèi)鋼企帶來的成本壓力，同時通過取消出口退稅，修復國內(nèi)市場需求缺口。
  有市場人士表示，對于不斷升溫的國內(nèi)市場而言，此輪調(diào)整屬于利空因素。但在筆者看來，短期內(nèi)，此輪調(diào)整很難對現(xiàn)有市場形成強力沖擊，現(xiàn)有的供需結(jié)構(gòu)并不會因為關(guān)稅政策調(diào)整而被快速打破，鋼價也不會因此出現(xiàn)大幅震蕩。
  一方面，關(guān)稅調(diào)整的消息已經(jīng)在市場傳了數(shù)月時間，關(guān)稅調(diào)整可能造成的利空影響基本被提前消化。另一方面，無論是擴大初級鋼材產(chǎn)品進口對沖成本上漲，還是促進出口資源回流，都需要一段時間才能真正見效，短期內(nèi)市場難有較大波動。
  至于此輪調(diào)整的長期影響，筆者認為有兩個節(jié)點至關(guān)重要。
  一是擴大再生鋼鐵原料進口，將打破鐵礦石一家獨大的局面。一旦鐵礦石價格被平抑，鋼材成本平臺將下移，帶動鋼價進入階段性調(diào)整周期。

現(xiàn)貨資源20CrMnNI圓鋼、30CrMn2NI鋼板價格一路走高
  二是國內(nèi)和國外市場價差波動。目前，盡管國內(nèi)鋼價持續(xù)升溫，但在國際市場中，國內(nèi)市場依然處于“價格洼地”。尤其是熱軋產(chǎn)品，即使取消出口退稅，國內(nèi)熱軋產(chǎn)品價格依然比其他 低50美元/噸左右，價格競爭優(yōu)勢仍在。只要出口利潤空間符合鋼企預期，單純?nèi)∠隹谕硕愲y以快速實現(xiàn)出口資源整體回流。在筆者看來，鋼材出口資源回流的拐點有望出現(xiàn)在國內(nèi)鋼價再度攀升或者海外市場價格高位回調(diào)之時。
  總體來看，鋼材進出口關(guān)稅政策調(diào)整將對市場供需及成本帶來一定的修復，但在壓減粗鋼產(chǎn)量政策不變的情況下，無論是短期還是長期，市場大概率將維持在供給收緊狀態(tài)。在此情況下，后期鋼價很難有大幅下跌的行情出現(xiàn)，更多將呈高位盤整態(tài)勢。