鋼板需求逐步釋放，誘發(fā)了市場(chǎng)對(duì)這一預(yù)期的短期“糾正”

國(guó)內(nèi)鋼板價(jià)格就大幅回落，一舉扭轉(zhuǎn)了6月下旬以來(lái)震蕩走高的態(tài)勢(shì)。截至8月2日上午收盤(pán)，螺紋主力合約收跌5.16%，熱卷主力合約收跌4.94%。盤(pán)中兩個(gè)品種一度雙雙跌超6%。
如果說(shuō)7月份各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策陸續(xù)出臺(tái)、市場(chǎng)對(duì)粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期發(fā)酵，是推動(dòng)鋼價(jià)在淡季中震蕩上行的主要原因的話，那么7月30日中央政治局會(huì)議提出糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，則誘發(fā)了市場(chǎng)對(duì)這一預(yù)期的短期“糾正”。
中共中央政治局30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，為下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展把脈定調(diào)。其中，會(huì)議提及“做好大宗商品穩(wěn)供保價(jià)工作”，并指出，要統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，盡快出臺(tái)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，堅(jiān)持全國(guó)一盤(pán)棋，糾正運(yùn)動(dòng)式“減碳”，先立后破，堅(jiān)決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目發(fā)展。
其中，有關(guān)“糾正運(yùn)動(dòng)式‘減碳’”的提法，更是引起了市場(chǎng)的關(guān)注。徽商期貨研究員在劉朦朦在報(bào)告中指出，此次高層關(guān)于減碳工作的態(tài)度表明更希望看到以相對(duì)穩(wěn)健的步伐推進(jìn)，而不是過(guò)于激進(jìn)猛烈的方式，因此對(duì)于市場(chǎng)情緒具有一定的影響，7月30日晚間黑色金屬盤(pán)面大幅下跌正是對(duì)政策的敏感反應(yīng)。后續(xù)鋼材的供應(yīng)端具備了更大的彈性，也給長(zhǎng)期價(jià)格的發(fā)展帶來(lái)了更多的不確定性。
中信期貨也評(píng)論稱，從長(zhǎng)期來(lái)看，“碳達(dá)峰”是遠(yuǎn)期需要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，對(duì)于屬于“兩高”的鋼鐵產(chǎn)能將繼續(xù)嚴(yán)格控制，鋼材的利潤(rùn)從長(zhǎng)期來(lái)看仍然是易漲難跌的，但不代表短期內(nèi)過(guò)高的利潤(rùn)就是合理的，特別是前期超過(guò)1500元/噸的期貨利潤(rùn)隱含了對(duì)限產(chǎn)的極大博弈，政治局對(duì)“運(yùn)動(dòng)式減碳”進(jìn)行糾偏，將使得過(guò)高的期貨利潤(rùn)合理回歸?！扒捌阡摬钠谪涍h(yuǎn)期合約出現(xiàn)大幅升水，也是受到限產(chǎn)預(yù)期的驅(qū)動(dòng)，在限產(chǎn)糾偏之后，盤(pán)面升水也將受到打壓，甚至回歸到小幅貼水?！痹摍C(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)鋼材利潤(rùn)和鋼價(jià)均將面臨回落。
東海期貨劉慧峰此前就在 的月度分析中指出，考慮到政策落地的周期和當(dāng)前鋼廠高利潤(rùn)以及即將到來(lái)的消費(fèi)旺季，未來(lái)1-2個(gè)月，產(chǎn)量壓減預(yù)期可能不會(huì)馬上落地。
不過(guò)，機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)鋼價(jià)也并不悲觀，看好需求仍是機(jī)構(gòu)的主要出發(fā)點(diǎn)?！拔覀冋J(rèn)為后期的交易邏輯將轉(zhuǎn)向需求?！敝行牌谪洷硎荆?dāng)前鋼價(jià)并不會(huì)出現(xiàn)類似于5月中旬的崩盤(pán)式下跌，一方面是5月中旬處于旺季尾聲，而當(dāng)前處于下一個(gè)旺季前夕；另外一方面，后期的需求并不會(huì)很弱，主要是建安投資將比較強(qiáng)，且貨幣政策重新趨于寬松。在將限產(chǎn)預(yù)期導(dǎo)致的溢價(jià)打掉之后，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格將進(jìn)入反復(fù)震蕩的格局。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)也在分析中指出，預(yù)計(jì)8月份鋼材市場(chǎng)將擺脫淡季因素，需求逐步釋放
。

目前鋼板產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與商品期貨市場(chǎng)的方式逐漸多元化，下半年上期所會(huì)考慮優(yōu)化不銹鋼交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容，擴(kuò)大交割倉(cāng)庫(kù)的覆蓋廣度；還將擴(kuò)充注冊(cè)品牌，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)申請(qǐng)成為不銹鋼交割品牌，推動(dòng)龍頭企業(yè)申請(qǐng)不銹鋼期貨交割廠庫(kù)；并且推動(dòng)鉻鐵期貨上市，組成鎳、鉻、不銹鋼產(chǎn)品序列。
對(duì)于上半年不銹鋼市場(chǎng)，分析師表示，上半年不銹鋼市場(chǎng)呈“供需兩旺”局面，300系價(jià)格整體呈現(xiàn)振蕩上行趨勢(shì)，總體經(jīng)歷兩波上漲行情，需求強(qiáng)勁帶動(dòng)鋼價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)。304系冷熱軋價(jià)差波動(dòng)幅度較大，且長(zhǎng)時(shí)間維持倒掛狀態(tài)，6月份價(jià)差回到正常水平后，又因冷軋缺貨逐漸拉大。
截至7月下旬，民營(yíng)304冷熱軋價(jià)差達(dá)1000元/噸左右，民營(yíng)304四尺冷軋佛與無(wú)錫市場(chǎng)基本同價(jià)。201系價(jià)格維持窄幅波動(dòng)，而430系因供應(yīng)偏大需求減弱影響，價(jià)格維持偏弱運(yùn)行。
事實(shí)上，中國(guó)碳排放量居全球首位，面臨巨大壓力，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈也因此受到影響。廈門(mén)象嶼集團(tuán)鎳不銹鋼首席分析師楊波表示，對(duì)于電力、鋼鐵等溫室氣體排放的主要行業(yè)，碳價(jià)機(jī)制對(duì)其將起到明顯的約束作用。
分析師表示，目前碳達(dá)峰和碳中和對(duì)不銹鋼板產(chǎn)業(yè)鏈形成一系列影響，中國(guó)將采取限制供給、調(diào)節(jié)進(jìn)出口（抑制出口、鼓勵(lì)進(jìn)口），壓減本國(guó)產(chǎn)量。至2025年，中國(guó)預(yù)計(jì)成為不銹鋼凈進(jìn)口國(guó)。在減重需求下，未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也將出現(xiàn)變化，強(qiáng)鋼需求趨勢(shì)性增長(zhǎng)，未來(lái)5年，光伏及配套鍍鋁鎂鋅鋼材需求將大幅增加，鋰電池技術(shù)也將為確定性趨勢(shì)。未來(lái)，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈降碳的核心為廢鋼煉鋼、能源脫碳、氫能冶金。她認(rèn)為，未來(lái)三年內(nèi)，不銹鋼板價(jià)格中樞逐步上移的可能性極大。
對(duì)于下半年不銹鋼走勢(shì)，分析師認(rèn)為，在海外生產(chǎn)復(fù)蘇及國(guó)內(nèi)需求走弱情況下，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)概率較大，同時(shí)需關(guān)注國(guó)內(nèi)相關(guān)限電限產(chǎn)政策變化，下半年不銹鋼300系價(jià)格或表現(xiàn)為高位振蕩走勢(shì)。
目前鋼板價(jià)格上漲趨勢(shì)沒(méi)有改變，但8月份之后可能會(huì)進(jìn)入預(yù)期的兌現(xiàn)期，一旦壓減產(chǎn)量和旺季需求恢復(fù)兩大預(yù)期不能快速兌現(xiàn)，不排除鋼價(jià)會(huì)有階段性回調(diào)。
回顧7月份黑色系商品走勢(shì)，各地粗鋼產(chǎn)量壓減政策陸續(xù)出臺(tái)無(wú)疑是影響鋼市的主要因素?！?月初以來(lái)，主要產(chǎn)鋼大省陸續(xù)出臺(tái)壓減粗鋼產(chǎn)量政策，基本朝著全年粗鋼產(chǎn)量平控的目標(biāo)看齊，政策力度超出市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致盤(pán)面價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)?！睎|海期貨研究員劉慧峰表示，而實(shí)際的基本面情況則相對(duì)偏弱，鋼板淡季沖擊影響依舊存在，使得現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)明顯偏弱，終盤(pán)面價(jià)格明顯升水現(xiàn)貨。