而制造業(yè)雖然經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的低迷，但近期財(cái)新和官方pmi數(shù)據(jù)均回正，2020年制造業(yè)有望開(kāi)啟新一輪補(bǔ)庫(kù)周期。此外，對(duì)于今年制造業(yè)拖累大的汽車(chē)產(chǎn)量全年累計(jì)同比-9.6%，但單月同比在5月見(jiàn)底之后不斷回升，11月重回正增長(zhǎng)，而11月家電產(chǎn)量增速也較快，這一趨勢(shì)對(duì)于明年工業(yè)材需求將是重要的彌補(bǔ)。而對(duì)于當(dāng)前工業(yè)材的低庫(kù)存，全產(chǎn)業(yè)鏈包括貿(mào)易商和下游制造企業(yè)均存在較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)需求。
下調(diào)部分基建領(lǐng)域資本金比例5個(gè)百分點(diǎn)，提前下達(dá)1萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債額度等措施均有望推動(dòng)一季度基建投資加速落地。本次局會(huì)議還強(qiáng)調(diào)改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的方式方法，完善擔(dān)當(dāng)作為的激勵(lì)機(jī)制，在堅(jiān)守隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等底線情況下，地方政府可能有更多的政策空間，明年基建有望改變2019年增速反彈低于預(yù)期的情況。基建方面結(jié)合9月提出的推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局，長(zhǎng)三角一體化。專(zhuān)項(xiàng)債可用作資本金而在此之前12月局會(huì)議提出加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)粵港澳大灣區(qū)和雄安新區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然值得期待。