資源豐富13CrMo44圓鋼、13CrMo44鋼板聚賢庫

前四天熱卷期貨呈現(xiàn)穩(wěn)步拉漲、節(jié)節(jié)走高態(tài)勢，但是周五沖高回落。從技術(shù)指標來看，周線圖KD有金叉趨向；日線圖MACD紅柱整體放大，但先行指標及KD有死叉趨向，BOLL上軌道壓力在3830附近。從主力持倉來看，前20名主力空頭持倉力度偏強，截至本周五永安持有凈多單2.6萬手。綜合來看，熱卷期貨主力短期震蕩運行，留意支撐3750-3770，壓力3830-3840

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全國中板窄幅偏強震蕩，調(diào)整幅度有限周內(nèi)10-30元/噸左右波動，實際需求跟進有限，商家心態(tài)趨緩，多數(shù)商家均不看好后期市場，因此趁期鋼多數(shù)持紅以及鋼坯偏強帶動中，積極出貨為主，市場高位接受度極其不足，低位資源流通較多，部分商家為促成交存暗降行情，從本周庫較數(shù)據(jù)來看：抽樣調(diào)查社庫115.52萬噸，較上期降庫2.5萬噸，降幅逐漸收窄，本周實際需求量140.05萬噸，較上周收窄5.89萬噸，可以看出需求逐漸減少，庫存窄幅累積，庫存壓力窄幅增加，疊加月底部分鋼廠結(jié)算政策出臺，商家資金壓力面不可忽視，就中板自身產(chǎn)品而言，后期難言樂觀，但是華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)因素出現(xiàn)頻率增多，原料端鋼坯仍存上升空間，受原料端支撐下，中板不易過快進入下行通道，因此料短期價格或延續(xù)窄幅震蕩行情，調(diào)整幅度10-50元/噸。

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全國熱軋市場穩(wěn)中震蕩，幅度在10-40元/噸，其中華東華中漲幅 ，東北西北橫盤調(diào)整。本周開市，三季度GDP增長4.9%經(jīng)濟恢復程度不及預期，宏觀經(jīng)濟利好有限加上9月粗鋼產(chǎn)量增幅巨大，期貨高位震蕩，下游用戶采買力度減弱，市場情緒轉(zhuǎn)觀望，個別商家暗降出貨。進入周中，鋼材社會庫存大降，鋼坯累漲30提振市場，期卷高開高走，商家堅挺出貨為主，但終端對高位資源認可有限，低位資源成交尚可。截止今日較上周天津漲10報3840元/噸；上海漲40報3930元/噸；樂從漲30報3910元/噸。
本周冷軋市場先弱后強，幅度10-100元，表現(xiàn)較好的華東、安陽、山東地區(qū)。具體來看，華東市場主流上揚，特別是上海地區(qū)鞍鋼產(chǎn)品相對緊缺高位已經(jīng)探漲至5000元左右，比周邊無錫、寧波還要高，后續(xù)的補充量也一般，本鋼、武鋼冷卷產(chǎn)品陸續(xù)抵達，無錫、常州、寧波價格在4770-4850元之間，各地區(qū)價差在20-30元。此外上海地區(qū)的冷熱軋價差高達900元，但由于庫存壓力不大，且缺規(guī)格，因此當?shù)囟唐趦r差很難收窄；華中地區(qū)主流探漲，20-40元。據(jù)悉，11日漣鋼出臺本月下旬板材調(diào)價政策：冷軋基價上調(diào)20元/噸。調(diào)價之后貿(mào)易商訂貨成本在4730元/噸左右。資源抵市方面，漣鋼少量到貨，其貿(mào)易商到貨不過百噸；柳鋼到貨與節(jié)前預計基本一致，大戶在國慶期間到貨近4500噸，超出正常庫存50%。據(jù)漣鋼反饋，由于生產(chǎn)不暢，近幾個月對于長沙區(qū)域供貨異常，預計11月將恢復正常供應，近期資源短缺使得商家報價高漲；西南地區(qū)前低后高，周初受黑色期貨弱勢承壓影響，市場出貨受阻，成交不佳，多數(shù)商戶日成交在50-200噸之間。資源豐富13CrMo44圓鋼、13CrMo44鋼板聚賢庫多是采取多出降庫銷售模式，但從周三、周四開始原料與期貨雙雙走強，采購買漲不買跌，需求漸起，周三、周四探漲20-40元，西南地區(qū)價差目前均不大，不利于資源分流；華北區(qū)間震蕩，周中期貨價格反彈，下游購買步伐有所加快，成交量明顯增加。天津市場到貨并未明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)銷商庫存保持偏少，對價格形成支撐。此外，唐鋼資源通過鎖價方式向周邊輸送資源，多數(shù)分流到周邊，能入庫到天津倉庫的資源并不多。11月份東海、唐鋼供應量或增加，市場貨少的情況將改善，另外，南北價差較好，冷軋廠生產(chǎn)積極性持續(xù)好轉(zhuǎn)；華南地區(qū)樂從市場后半周熱軋有所向上調(diào)整，但冷軋變動不大，除了柳鋼、鞍鋼提價外，1.0柳鋼4750-4790元成交，鞍鋼4800-4830元，而下游需求一般。庫存方面，目前，鞍鋼、包鋼等市場庫存資源不大，商家反映部分規(guī)格出現(xiàn)缺貨。但柳鋼由于庫存壓力相對大，加之市場成交遲遲沒有放量，只能通過降價促進成交的手段來刺激市場。

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采購20CrMnNI圓鋼直徑380mm什么價格？

黑色系商品本周很“受傷”，鐵礦石跌破了800元/噸關(guān)口，螺紋鋼期價也連續(xù)下挫。盡管本周國內(nèi)螺紋社庫、廠庫雙降，但光大期貨黑色研究團隊表示，地產(chǎn)新開工及基建投資增速明顯不及預期，螺紋鋼旺季需求預期被證偽，令市場情緒受損，20CrMnNI鋼板短期價格仍將弱勢運行。
9月17日，據(jù) 一周的鋼材產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日當周，國內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加1.06萬噸至372.6萬噸，同比增加27.75萬噸。與此同時，螺紋庫存明顯下降。其中，社庫環(huán)比減少12.48萬噸，至881.1萬噸；廠庫環(huán)比減少2.89萬噸，至355.28萬噸?！氨局苈菁y周產(chǎn)量小幅回升，但總庫存降幅有所擴大。綜合之下，本周螺紋表觀消費量環(huán)比增加9.77萬噸至387.97萬噸，同比增加22.91萬噸?！惫獯笃谪浐谏芯繄F隊表示。
從供應方面，該團隊表示，當前長流程及短流程鋼廠即時利潤仍處于虧損局面，“不過隨著廢鋼價格下跌，部分電爐廠恢復生產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量小幅回升。”

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需求不及預期成為近期螺紋價格走勢的主要原因。本周國內(nèi)螺紋鋼現(xiàn)貨成交情況先強后落，華東持續(xù)出現(xiàn)雨水天氣，對整體需求形成一定影響，成交量環(huán)比有所回落。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，本周前三天，全國建材日均成交量為21.04萬噸，比上周回落6.06%；杭州地區(qū)螺紋鋼庫存盡管降至91.9萬噸，但日均出庫存量僅為3.9萬噸，比上周回落2.74%。宏觀層面， 統(tǒng)計局 公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份地產(chǎn)新開工增速為2.41%，較7月份大幅回落8.91個百分點；施工增速也較較7月回落3.41個百分點至13.22%；8月基建投資增速為7.03%，較7月回落0.71個百分點。
地產(chǎn)新開工及基建投資增速明顯不及預期，而之前市場對旺季需求預期打得很足，現(xiàn)在基本被證偽了，9Mn2V圓鋼市場情緒上受影響比較大，預計短期螺紋鋼盤面仍將弱勢運行。

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自2016年開始螺紋鋼噸鋼利潤好轉(zhuǎn)，疊加環(huán)保力度加大，產(chǎn)能置換方案陸續(xù)出爐，并于2019年集中投產(chǎn)，使得2019年螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)上升，雖然第三季度受利潤萎縮影響，產(chǎn)量略有波動，但仍維持在月均2200萬噸的高產(chǎn)狀態(tài)。2020年產(chǎn)能置換逐步進入尾聲，但匯總各地產(chǎn)能置換方案，發(fā)現(xiàn)仍有部分置換產(chǎn)能于本年度投產(chǎn)，名義退出產(chǎn)能約1500萬噸。雖然名義產(chǎn)能減少，但考慮以下幾方面因素，我們認為2020年新增產(chǎn)能在2300萬噸左右：一是由于新設(shè)備技術(shù)水平提高，實際產(chǎn)能減少僅約200萬噸；二是產(chǎn)能置換方案實施前，部分地區(qū)設(shè)備早已停產(chǎn)，這些已停產(chǎn)產(chǎn)能實質(zhì)上將成為2020年新增產(chǎn)能，約1000萬噸；三是2019年下半年已投產(chǎn)項目2020年全年生產(chǎn)，相當于產(chǎn)能提高500萬噸，同時新投資電爐產(chǎn)能約1100萬噸。

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產(chǎn)能雖然并不等同于產(chǎn)量，但從1—2月疫情期間全國鋼材產(chǎn)量同比只下降3.1%，就可以看出，隨著國內(nèi)疫情得到控制，當前各行業(yè)生產(chǎn)有序恢復，特別是考慮到新投產(chǎn)產(chǎn)能為獲得現(xiàn)金流必然開工生產(chǎn)，因此全年鋼材產(chǎn)量大概率將維持高位。近幾年電爐產(chǎn)量占比逐步提高，按照2018年粗鋼數(shù)據(jù)推算，電爐螺紋鋼產(chǎn)量占螺紋鋼總產(chǎn)量的25%左右。從螺紋鋼生產(chǎn)成本來看，由于鐵水較廢鋼具有一定的成本優(yōu)勢，長流程螺紋鋼成本明顯低于短流程。此外，和長流程相比，短流程更加靈活、隨開隨停，對利潤敏感性更高，因此2020年短流程螺紋鋼產(chǎn)量將繼續(xù)占大頭。